经济参考报记者 罗逸姝
近期，北交所上市公司2025年三季报正在紧锣密鼓地披露中。截至10月29日记者发稿，目前披露三季报的133家北交所上市公司中，90家营业收入同比增长，72家归母净利润同比增长；多家企业前三季度扣非后净利润实现了50%以上的较快增速。
业绩稳健增长背景下，投资机构加快了对北交所上市公司的调研步伐。10月以来便有19家北交所上市公司获机构调研，重点关注领域包括业绩增速、产能扩容、海外市场布局等。
三季度业绩稳健增长
10月29日，88家北交所上市公司同日披露三季报业绩，其中48家归母净利润增速为正。而据Wind统计，截至当日记者发稿，已有133家北交所上市公司披露2025年三季报，整体业绩实现了稳健增长。其中，90家北交所上市公司实现了营业总收入的同比增长，占比约为68%；72家北交所上市公司实现了归母净利润的同比增长，占比同样超过半数。
多家企业业绩表现亮眼，前三季度扣非后净利润实现了50%以上的较快增速。
例如，太湖雪三季报显示，公司今年前三季度实现营业总收入4.02亿元，同比增长19.40%；共实现归母净利润0.23亿元，同比增长56.94%；共实现扣非后归母净利润为0.26亿元，同比增长100.66%。其中，公司第三季度实现营收1.21亿元，同比增长23%；归母净利润为417.08万元，同比增长16.78%；扣非后归母净利润为637.97万元，同比增长83.82%。
广信科技披露的2025年三季报也显示，今年前三季度，公司共实现营业收入5.86亿元，同比增长41.35%；共实现归母净利润为1.50亿元，同比增长91.95%；共实现扣非归母净利润为1.47亿元，同比增长85.23%。今年第三季度，公司共实现营业收入2.11亿元，同比上升35.95%；归母净利润为5349.39万元，同比上升92.73%；扣非归母净利润为5345.65万元，同比上升78.48%。
雅葆轩三季报显示，公司2025年前三季度实现营业收入4.19亿元，同比增长55.90%；共实现归母净利润0.49亿元，同比增长36.59%；扣非后归母净利润0.48亿元，同比增长61.00%。今年第三季度，公司共实现营业收入1.69亿元，同比增长86.75%；归母净利润1944.80万元，同比增长72.42%；扣非后归母净利润1920.60万元，同比增长107.16%。
事实上，北交所公司的业绩回暖迹象从2025年上半年就已出现。据机构统计，今年上半年北交所上市公司共计实现营业收入920.64亿元，平均营业收入3.36亿元，同比增长6.01%，重拾上涨态势；共计实现归母净利润59.09亿元，平均归母净利润2156.46万元，同比下滑10.59%，下滑幅度收窄。
业绩的持续回暖，成为机构投资者增持北交所上市公司的强劲动力。从2025年二季度开始，越来越多公募基金开始增配北交所股票。三季报同样显示，北交所上市公司的前十大流通股东中，频繁出现公募基金的身影。
如广信科技2025年三季报显示，兴全商业模式优选混合、兴全新视野灵活配置等主动型基金新晋该股前十大流通股东。太湖雪同样在第三季度获得公募基金加仓：广发北交所精选两年定期开放混合型证券投资基金、兴华景成混合型证券投资基金分别买入17.75万股、16万股，新晋太湖雪的十大股东榜。
民士达也获得机构股东增持。公司三季报显示，第三季度，汇添富北交所创新精选两年定期开放混合型证券投资基金、华夏北交所创新中小企业精选两年定期开放混合型发起式证券投资基金分别增持19.77万股、16.87万股股份，成为民士达的第四和第六大股东。
投资机构密集调研
业绩向好背景下，投资机构加快了对北交所上市公司的调研步伐，并把调研目光投向了公司的业绩增速、业务进展与研发规划等多方面领域。
Wind数据显示，截至10月29日记者发稿，10月以来已有19家北交所上市公司受到公募、券商、险资等机构调研。其中，参与调研机构最多的两家上市公司广信科技、民士达，其参与机构数量均在80家或以上。而从年内情况来看，今年以来已有138家北交所上市公司获得公募、券商、险资等机构调研，其中42家北交所上市公司被调研5次以上。
从调研内容来看，业绩增长和产能扩容成为机构关注的重点之一。
如广信科技在调研中表示，业绩增长主要得益于绝缘成型件销售收入占比的持续提升，以及直销比例提升所带来的销售结构优化，形成了量价齐升、结构优化的良性发展格局。长虹能源则表示主要因为公司积极拓展市场，强化内部管理，销售规模同比提升，盈利能力增强。
还有部分北交所上市公司在调研中谈及了后续订单、产能扩容等相关内容。如民士达在接受机构调研时表示，公司募投产线——1500吨芳纶纸产线于今年6月试生产，前期主要是积累工艺数据、确保关键性能达标，预计下半年起产能将逐步提升。雅葆轩则在调研中表示，目前公司在手订单充足，市场需求和价格预期向好，主营业务发展稳健。公司三大业务模块中，汽车电子与工业控制两大业务板块的增长趋势有望延续。
此外，部分北交所上市公司还在调研中透露了其海外市场的布局情况。广信科技在介绍海外市场拓展情况时表示，目前，公司海外业务以俄罗斯、巴西、哈萨克斯坦等地区为试点，重点推广绝缘纤维板材类产品。待公司全资子公司广信新材料科技（长沙）有限责任公司二期产能逐步释放后，公司计划进一步拓展其他海外市场，稳步推进国际化布局。民士达则介绍称，公司国内和国外市场均保持了20%以上的增速。其中，欧洲市场作为传统优势区域，持续实现较高增长，亚太市场也呈现出明显恢复态势。
太湖雪则重点谈及了其在跨境电商领域的布局。据公司介绍，自二季度起系统性强化了以亚马逊为核心、海外官网协同的运营体系，目前已取得阶段性进展。其中亚马逊渠道自二季度起，公司在人员配置、资源支持及站外引流等方面加大投入，运营成效已在半年报中初步显现。截至前三季度，亚马逊平台销售额实现40.55%以上的强劲增长。整体来看，跨境电商渠道通过平台运营优化与官网独立站升级的双轮驱动，正逐步构建更稳健的国际业务增长基础。
今年以来，北交所市场表现突出。据Wind统计，截至10月28日收盘，北证50指数年内涨幅达39.87%。当前北证市场280只个股中，有246只今年以来收涨，占比近九成；其中35只股价涨幅超过100%。展望后市，多家机构表达了对北交所市场中长期看好。
银河证券表示，随着专精特新指数的推出、新股发行的稳步推进和更多并购重组项目落地，北交所的交投活跃度和市场关注度有望维持在较高水平，北交所板块具备长期投资价值。西部证券也认为，中长期来看，北交所受益于政策红利持续释放、科技成长赛道高景气以及三季报业绩验证，板块估值修复空间值得期待。
对于后续投资领域，方正证券表示，建议重点关注北交所三季报情况，持续关注强壁垒、高成长和业绩超预期的公司；同时从产业趋势看，AI、机器人、固态电池等赛道会持续释放积极信号。
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